domingo, 8 de marzo de 2009

QUE ES EL IGBC COMO SE CALCULA Y CUAL ES SU RESULTADO EN LOS ULTIMOS AÑOS

El IGBC es el Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia, el cual es el resultado de ponderar las acciones más liquidas y de mayor capitalización que se negocian en la Bolsa, es decir aquellas que tienen una mayor rotación y frecuencia. Aquellas acciones que tengan una rotación mayor a 0,5% semestral y una frecuencia superior a 40% en el trimestre anterior, son incluidas dentro del IGBC. Este índice opera desde la fusión de las tres bolsas bursátiles que existían en 2001: Bogotá, Medellín y Occidente.Trimestralmente se recalcula la composición del IGBC y se obtiene una nueva canasta de acciones.

COMO SE CALCULA

El Índice de la Bolsa de Valores de Colombia es el IGBC, el cual corresponde al indicador bursátil del mercado de acciones, refleja el comportamiento promedio de los precios de las acciones en el mercado, ocasionado por la interacción de las fluctuaciones que por efecto de oferta y demanda sufren los precios de las acciones.

El índice de la Bolsa de Valores de Colombia-IGBC mide de manera agregada la evolución de los precios de las acciones más representativas del mercado. El objetivo principal es reflejar la variación en el tiempo del precio de tal forma que cumpla el requisito de replicabilidad, es decir, que a partir del mismo se pueda conformar un portafolio con las acciones del índice y así tener una base fundamental para la construcción de productos derivados.

Para la composición del Índice General se buscaron las acciones más representativas en función de su rotación y frecuencia, de esta forma el número de acciones que compone la canasta para el índice será variable y se calculará cada trimestre así: enero-marzo, abril-junio, julio-septiembre, octubre-diciembre, el último día hábil del trimestre anterior por ejemplo: vigencia enero-marzo, se calcula el 28 de diciembre del 2006 y empieza a regir el 2 de enero del 2007.

El índice general se calculará en cada instante de las negociaciones, y el valor definitivo del día será calculado 30 minutos después del cierre del mercado.

RESULTADOS DE LOS ULTIMOS TRES AÑOS

El mercado bursátil colombiano mostró, por primera vez en los últimos 5 años, un retroceso de 4.2% durante el 2007. Este desempeño contrasta negativamente con el obtenido en 2005, cuando el Índice General de la Bolsa de Colombia (IGBC) había obtenido ganancias del 118%, siendo entonces el segundo más rentable del mundo.Lo anterior amerita pasar revista al comportamiento bursátil de los últimos años y, en particular, a la dinámica mostrada por la llamada Relación Precio-Ganancia (RPG). Como es sabido, valores elevados del RPG señalan aumentos relativos del precio respecto a la utilidad, arrojando una valorización de dicha acción. Pero la clave está en averiguar si esos RPG son sostenibles y consistentes con los negocios que realizan dichas firmas o, si por el contrario, son “burbujas” que se tornan insostenibles en el tiempo.Durante el período 2003-2005, el sector productivo colombiano mostró una recuperación sostenida. Ello se manifestó, entre otras formas, a través de valorizaciones del IGBC a ritmos superiores al 40% anual. El tema de la “Seguridad Democrática”, el apalancamiento de la inversión y las tasas de interés reales históricamente bajas contribuyeron a dicho resultado. Sin embargo, en el período 2006-2007 era evidente que dichos ritmos de valorización resultaban exagerados e insostenibles (tal como lo advertimos en el Informe Semanal No.796 de agoste de 2005). Fue así como se produjeron las correcciones de 2006 (con un IGBC a ritmos del 17.3%) y del 2007 (-4.2%).En particular, el 2007 inició con un IGBC cercano a los 11.000 puntos. Anif consideraba que, a esos niveles, existía un buen soporte técnico para esperar ganancias importantes durante el 2007. De hecho, ya se había presentado una significativa corrección en los principales RPG de las firmas que conforman el IGBC, descendiendo dichos RPGs de niveles promedio de 19-20 a niveles cercanos a 15 entre el primer trimestre de 2006 y el mismo trimestre de 2007 (ver Comentario Económico del Día 28 de febrero de 2007). Algo de dicho repunte se presentó al observarse que, en los meses junio-septiembre de 2006, el IGBC se recuperó de niveles de 8,000-9,000 hacia los 11.000 en el mes de diciembre del mismo año (ver gráfico adjunto). Pero dicho IGBC vino a perder dinamismo en los meses de febrero-mayo de 2007 y, de hecho, se “pasmó” durante todo el segundo semestre del 2007. Una de los factores negativos tuvo que ver con el estallido de la crisis hipotecaria (subprime) en los Estados Unidos, lo cual generó aprensión hacia los mercados emergentes, siendo los más afectados Brasil y Colombia. Pero después surgió la hipótesis sobre la “separación” (de-coupling) de los mercados emergentes respecto a los Estados Unidos y ello permitió la recuperación de la mayoría de las bolsas-emergentes, aunque éste no fue el caso de Colombia. El IGBC terminó siendo afectado por la incertidumbre sobre el TLC y los escándalos de la parapolitica, a pesar del buen desempeño económico de la economía colombiana. Difícilmente puede atribuirse la fallida recuperación del IGBC a las restricciones de capital (incluidas las de renta variable) adoptadas a partir del mes de mayo de 2007. De una parte, estos capitales externos tan sólo han tenido una participación histórica del 3%-5% en estos mercados del IGBC. De otra parte, el gobierno (con buen criterio) fue flexibilizando dichas talanqueras de tal manera que no afectaran los ADRs y las nuevas emisiones de acciones, casi de forma inmediata.Un segundo factor negativo tuvo que ver con el cambio de referentes para el mercado local de renta variable, donde acciones tradicionales pasaron a ser sustituidas por acciones del sector energético. Sin embargo, estas últimas tenían poco “arrastre” dentro del IGBC. A pesar de la recuperación tardía del IGBC en los meses de octubre-noviembre, el efecto último de la colocación de acciones de Ecopetrol (con bursatilidad que sólo se estará reflejando en el 2008) terminó restándole dinamismo al resto del IGBC al cierre del 2007.Estos dos factores (el internacional, donde Colombia no ha logrado hacer la “separación”) y el local (con cambios importantes en la composición del IGBC) seguirán gravitando sobre el IGBC durante el 2008. Anif considera, sin embargo, que ambos factores deberían jugar a favor del IGBC en el 2008. De una parte está el buen desempeño económico, con un crecimiento cercano al 7% durante el 2007 y un pronóstico de 5.5% para el 2008. De otra parte, la bursatilidad de Ecopetrol y de otras acciones del sector energético le darán un “segundo aire” al IGBC durante el 2008

PRINCIPALES INDICADORES DEL MERCADO ACCIONARIO

Respecto a los volúmenes transados era posible contabilizar una
disminución de 36% en comparación con lo registrado el viernes de la
semana anterior, ECOPETROL permanecía en la primera posición del
favoritismo inversor llevándose un 43.5%, en segundo lugar los títulos
preferenciales de BANCOLOMBIA contribuían con el 24.5% del
totalizado, por su parte ISA no desatendía la invitación a formar parte del
selecto grupo y con una proporción de 6.3% ingresaba para la rueda del
lunes.
La mayoría de emisores han dado a conocer sus resultados consolidados
a cierre de 2008, entre contrastes algunos reportan buenos desempeños
mientras otros presentan deterioros en varias cuentas puntuales, las
propuestas de distribución de utilidades serán aprobadas o rechazadas
en las asambleas de accionistas que también comienzan a
materializarse, el turno
era hoy para BANCOLOMBIA que no objetaba un
incremento en los dividendos de 10%.

CUANTAS EMPRESAS ESTAN INSCRITAS EN BOLSA Y CUANTAS COTIZAN

En bolsa de valores de Colombia se encuentran inscritas 134 empresas y realmente cotizan 55

COMO SE ANALIZA EL MERCADO ACCIONARIO COLOMBIANO FRENTA A LAS DEMAS BOLSAS DEL MUNDO

Antes de adjuntar esta nota, mi concepto es que el mercado accionario en Colombia frente a las del mundo es muy pequeño, y por esta razón los comportamientos económicos tiene gran impacto en los inversionistas en los casos de bajos comportamientos de la economía.

La debilidad de la economía de EEUU ha ocasionado que el mercado accionario de Colombia y del resto de las bolsas del mundo, registren perdidas. Los indicadores macroeconómicos son poco favorables lo que puede llevar a las autoridades norteamericanas a tomar medidas como la nacionalización de bancos estratégicos para sanear el sector.Igualmente las proyecciones de los analistas respecto al futuro económico de Colombia abundan en negativo, según declaraciones de los entes gubernamentales se prevé un crecimiento de PIB oscilando en un rango del 1.5 % y 3% con lo cual se resentirá gradualmente la economía del país. Lo anterior se traducirá en la disminución de la confianza inversionista permitiendo que los capitales migren hacia activos menos riesgosos, pues en el momento de incursionar en el mercado de valores, se debe tener en cuenta la volatilidad del mercado y si se está en condiciones o no de resistir los constantes cambios. De acuerdo a las noticias emitidas por la Bolsa de Valores de Colombia, el volumen negociado en acciones durante enero de este año registro un decrecimiento de 34.94% frente al mes anterior. La participación del mercado accionario en el total negociado durante el primer mes de 2009 fue del 1.93% cifra inferior a la registrada en diciembre, cuando había sido del 3.40%.Muchas acciones del mercado colombiano presentan bajos precios, generándose una buena oportunidad para comprar, pero se debe tener en cuenta que el mercado accionario es un sector que presenta alto riesgo y que depende en gran medida de las caídas de las bolsas de valores del mundo.

RIESGOS Y CARACTERISTICAS DEL MERCADO ACCIONARIO

el mercado accionario tiene riesgos muy altos y puntuales así como caracteristicas especificas que hacen que sea tanto atractivo como arriesgado.

Como Riesgos y Características tenemos:

RIESGOS:
*No garantiza conservacion de ganancias ni de capital
*No se puede ofrecer una tasa ni comportamiento constante ya que estos estan ligados a la fluctuación del mercado que igualmente va unido a los comportamientos de la economía mundial.
*La volatilidad del mercado es un riesgo muy alto y constante que genera insertidumbre y puede llegar a la especulación y pánico financiero.

CARACTERISTICAS:
Es un mercado mundial, en el cual estan involucradas todas las economías.

RENTABILIDAD DE LAS ACCIONES

LA RENTABILIDAD DE LAS ACCIONES


Normalmente cuando nos planteamos comprar acciones de una compañía en Bolsa, buscamos aquella inversión que nos ofrezca una elevada liquidez y seguridad, pero sobre todo, una elevada rentabilidad. La rentabilidad es quizás el factor mas determinante a la hora de elegir una u otra empresa en la que depositar nuestros ahorros.
Los inversores compran acciones con la intención de intentar venderlas a un precio superior, y así obtener un beneficio. La cuestión es que es muy corriente caer en el error de relacionar la rentabilidad únicamente con la plusvalía generada por la venta de los valores. En realidad está formada por más elementos. Unas acciones también pueden reportar rentabilidad al inversor a través de otras vías, como por ejemplo, mediante el cobro de dividendos o, lo que es lo mismo, aquellos importes que reparte la empresa a los accionistas, como resultado de los beneficios que obtiene. Normalmente se cobran una o varias veces al año. Al adquirir estos valores el inversor se está prácticamente asegurando ya una rentabilidad fija. Normalmente es el ahorrador escasamente proclive al riesgo el que invierte en este tipo de valores. En el actual contexto de bajos tipos de interés, existen valores que dan una importante rentabilidad por dividendo, incluso superior a la que ofrece la renta fija y por ello, se han reorientado las miradas de muchos inversores hacia compañías de este tipo, que ofrecen beneficios más o menos recurrentes y mantienen el cuidado del accionista a través de su retribución con rentabilidades por dividendo más que atractivas.

Además, también podemos obtener una rentabilidad adicional si, por ejemplo, una empresa va a llevar a cabo una ampliación de capital, gracias a los derechos de suscripción preferente. Cuando una compañía realiza una operación de este tipo, en la que va a permitir la entrada a nuevos accionistas, para compensar a los antiguos, reparte un derecho de suscripción preferente. En el caso de que un accionista no quiera ejercer este derecho, es decir, que no quiera suscribir la nueva emisión, puede venderlos en el mercado y obtener así una remuneración extra.

Por lo tanto, la tradicional interpretación de que las plusvalías son las únicas generadoras de la rentabilidad de las acciones, debemos ampliarla e incluir conceptos como los dividendos y los derechos de suscripción preferentes.

Aunque estos aspectos son los que se deben tener en cuenta a la hora de realizar una inversión, existen otros tales como la prima de asistencia a Juntas o la venta de “warrants” u opciones concedidas al accionista en determinados casos, que también se deben tener en consideración. El ventajoso tratamiento fiscal que se aplica a una cartera en renta variable también es necesario tenerlo presente. Esto es, la neutralidad fiscal que se le otorga a las acciones mientras se mantengan en inversión, frente a las retenciones anuales que se aplican a otros activos financieros, supone un valor añadido en el rendimiento de nuestras operaciones.

QUE ES EL MERCADO ACCIONARIO, CLASIFICACION

Partiendo de la base teórica de que existe una relación positiva entre el desarrollo del mercado de capitales y el crecimiento económico, se construyen indicadores de tamaño, liquidez, riesgo, integración y eficiencia, para el mercado accionario colombiano. Para esto, se usan medidas tradicionales de profundidad del mercado, además de modelos GARCH, estimadores de razones de varianzas heteroscedásticamente robustos y asintóticamente consistentes e indicadores de integración internacional basados en una versión modificada del CAPM. La perspectiva de análisis es comparativa y por tanto se construyen indicadores para otros países de Latinoamérica y el mundo. Se encuentra que el mercado colombiano, a pesar de seguir siendo pequeño a nivel mundial, ha tenido un desarrollo importante en los últimos años.
CLASIFICACION DE LAS ACCIONES
Clasificación Las acciones pueden clasificarse, desde varios puntos de vista, sin embargo, nosotros estudiaremos aquel que mira la representación en el capital social, por tanto tendremos: • Las acciones al capital numerario, son las que se exhiben en efectivo (numerario).
• Las acciones del capital de especie, son aquellas que habrán de todo o en parte, con bienes distintos al numerario.
• Las acciones nominativas, son aquellas en las cuales, consta el nombre del socio o accionista; serán negociables cuando puedan circular de acuerdo al contrato social, serán no negables; cuando el contrato social no permita su circulación. En México las acciones siempre serán nominativas.
• Las acciones al portador, son aquellas en las cuales no consta el nombre del socio o accionista, solo en el extranjero.
o Serán sencillas, cuando el titulo principal represente una acción.
o Serán múltiples, cuando el titulo principal represente dos o más acciones.
• Las acciones liberadas, son aquellas que han sido exhibidas totalmente.
• Son acciones pagaderas que han sido exhibidas totalmente.
• Son acciones ordinarias, aquellas que confieren a sus poseedores legítimos los derechos y las obligaciones establecidos en el contrato social.
Serán privilegiadas, las que confieren derecho especial respecto de las ordinarias, por ejemplo Acumulativas, es decir, tendrán dividendo acumulativo: en otras palabras en los ejercicios que reporten perdida, no cobraran dividendos, pero en aquellos que exista utilidad, gozaran dividendos, pero en aquellos que exista utilidad, gozaran de dividendos por el ejercicio o ejercicios que reportarán perdida y además, por aquel que reportó utilidades.
Son convertibles, las que nacen con un privilegio especial, por ejemplo, al constituirse la sociedad X las acciones serie B gozarán de dividendo acumulativo, pero al finalizar el decimo ejercicio social, se convertirán en acciones ordinarias.
Participantes, son aquellos que participan en un privilegio especial, respecto de los dividendos, es decir, serán acciones participantes, v. gr. Aquellas que estipulen el siguiente privilegio: “Estas acciones gozarán de un 5% extra de dividendos, cuando las utilidades sean superiores al 15% del capital contable”.

QUE ES MERCADO ACCIONARIO

QUE ES MERCADO ACCIONARIO
“El mercado accionario es una inversión a largo
plazo, por lo que se recomienda ir comprando
participaciones accionarias en forma periódica,
mensual, semestral, anualmente, de manera de ir
promediando el costo de la compra y estar
siempre invertido en el mercado. El tiempo juega
a favor del cliente, quitándole la volatilidad

Si el rendimiento que se puede obtener en el
mercado bursátil es mayor que en el mercado de
bonos, se dice que el mercado accionario está
subvaluado (por debajo del precio razonable, hay
que comprar). Si por el contrario, la inversión en los
bonos resulta más atractiva, se dice que el mercado
accionario está sobrevaluado (por encima del precio
justo, hay que vender). La fórmula utilizada es:
Valuación = [ rendimiento_bono_10_años /
(ganancias_estimadas / precio_SP500) – 1 ] * 100

El rendimiento del mercado accionario se calcula
como el cociente de la suma de las ganancias
estimadas para los siguientes 12 meses y el valor del
índice bursátil.

OTROS PRODUCTOS DEL SISTEMA FINANCIERO

En el tema de créditos del sistema financiero, tenemos como los principales

*Libre Inversion
* Vivienda
*Leasing Habitacional
*Leasing de Crédito
*Fiducia
*Factoring
CREDITOS DE LIBRE INVERSION

Se obtienen garantizado con hipoteca en primer grado sobre un inmueble y puede usarlos para lo que necesite: reformas de vivienda mayor a VIS, viajes, estudios en el exterior, vehículos y adquisición de lotes, entre otros.
Estos créditos le ofrecen:
Plazos desde 3 hasta 10 años
La tasa de interés en UVR o pesos, con modalidad fija o variable dependiendo la entidad bancaria
El porcentaje de financiación depende de la entidad bancaria y de las garantías que se constituyan.
CREDITOS DEL SISTEMA FINANCIERO (VIVIENDA Y LIBRE INVERSION
A través del leasing habitacional usted podrá adquirir su vivienda con amortizaciones mensuales llamadas cánones y ejercer la opción de compra al finalizar el plazo o antes si lo prefiere.
Con el leasing habitacional usted tendrá las siguientes alternativa
Adquirir vivienda nueva o usada.
Adquirir casa o apartamento.
Adquirir Vivienda mayor a vivienda de Interés Social.
Financiar hasta del 70% sobre el valor de la vivienda.
Acceder a las diferentes alternativas de financiación.
En Pesos, con cuota fija durante toda la financiación de crédito, con plazos desde 120 meses (10 años) hasta 180 meses (15 años).
En UVR, con cuota variable de acuerdo con el costo de vida, con plazos desde 120 meses (10 años) hasta 180 meses (15 años), en UVR usted puede elegir las diferentes alternativas de pago como son cuota media, cuota baja o cuota estable, la que mejor se acomode a su presupuesto.
Elegir las diferentes opciones de compra para que cancele al finalizar el plazo un porcentaje de capital el cual puede ser desde el 0% hasta el 30%, haciendo que su canon mensual sea mas bajo
Cuando usted decida vender el inmueble, simplemente cede el contrato de leasing y no requiere realizar escrituración por compra venta, ya que el inmueble esta a nombre del Banc
Ahorrar los gastos de escrituración por hipoteca, ya que por tratarse de leasing habitacional no se generan.




Adquirir casa o apartamento.

Adquirir Vivienda de Interés Social y mayor a Vivienda de Inter és Social.

Financiar hasta del 70% sobre el valor de la vivienda.

Acceder a las diferentes alternativas de financiación.

En Pesos, con cuota fija durante toda la financiación de crédito, con plazos desde 120 meses (10 años) hasta 180 meses (15 años).

En UVR, con cuota variable de acuerdo con el costo de vida, con plazos desde 1 mes hasta 180 meses (15 años).

En UVR, con cuota variable acorde al costo de vida, con plazos desde 60 meses (5 años) hasta 360 meses (30 años), en UVR usted puede elegir las diferentes alternativas de pago como son cuota media, cuota baja o cuota estable, la que mejor se acomode a su presupuesto.


Disfrutar de todos los beneficios tributarios por intereses y por los recursos manejados a través de la cuenta AFC .
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sábado, 7 de marzo de 2009

7) Cuenta de ahorros

La cuenta de ahorros es una parte esencial de su planificación financiera a corto y a largo plazo. La cuenta de ahorros es una forma fácil de comenzar a acumular algunas reservas financieras. No ganará mucho interés, pero el dinero estará en principio disponible inmediatamente en caso de una crisis financiera, ya que es un depósito a la vista. Y mucho más seguro que escondido debajo de su cama.

La cuenta de ahorros representa otra forma en que puede guardar su dinero en el banco. Es un tipo de cuenta en el que el dinero gana intereses según el tiempo y el monto que hay en la cuenta. Fundamentalmente el banco paga para que mantenga el dinero en la institución. Hay diferentes factores que siempre debe tomar en consideración al elegir una entidad financiera donde abrir una cuenta de ahorros.

Por ejemplo, algunos bancos cobran un cargo de mantenimiento por mantener la cuenta en la institución. También hay cuentas que cobran un cargo por no mantener un cierto saldo. Si está considerando este tipo de cuenta, asegúrese de poder mantener el saldo requerido para no pagar una cuota mensual por esta cuenta.
EL CDT:
El CDT (Certificado de Deposito a Término) es un titulo valor que emite un banco a un cliente que ha hecho un depósito de dinero con el propósito de constituir el CDT.
El CDT se hace por un plazo o término de tiempo determinado que debe ser como mínimo de 30 días.
El CDT es redimible o reembolsable sólo en los plazos y términos pactados al momento de constituir el CDT, lo que quiere decir, que si el CDT se pactó a 360 días el banco no lo pagará ni podrá ser obligado a pagarlo hasta tanto se venza dicho término.
El CDT puede ser negociado o endosado.
Cada entidad financiera fija un monto o valor mínimo para la apertura de un CDT.
La tasa de interés que se paga por un CDT depende del plazo pactado y del monto del CDT.
Por lo general, los intereses o rendimientos financieros se pagan al vencimiento del título valor junto con el capital.
Un CDT puede ser renovado de forma automática
Los rendimientos financieros de los CDTs están sometidos a Retención en la fuente a una tarifa del 7% (10% sobre el 70% del pago o abono en cuenta por concepto de rendimientos financieros).
El rendimiento financiero que se paga por un CDT es superior al que paga una cuenta de ahorros.
La razón por la que una entidad financiera paga intereses superiores por los CDTs, se debe a que un CDT por ser a un plazo determinado, le asegura a la entidad financiera una disponibilidad de efectivo para poder trabajarlo o disponer de el. En cambio, una cuenta de ahorro, el cliente puede llegar a cualquier momento a las oficinas del banco y exigirle su dinero, y el banco está en la obligación de entregárselo, situación que hace que el banco deba tener una gran cantidad de recursos inmovilizados para atender este tipo de circunstancias, algo que no sucede con los CDTs, donde el banco sólo requiere disponer de dinero al momento del vencimiento del CDT, lo que le permite programarse.
El banco puede invertir tranquilamente el dinero de un CDT sin preocuparse por el cliente, lo que le permite rentabilizar el 100% del dinero, algo que no puede hacer con un depósito de una cuenta de ahorros. Supóngase que exista una crisis financiera y todos los ahorradores en un solo día decidan cerrar sus cuentas de ahorro. Cualquier banco sencillamente colapsaría, situación que nunca se presentaría tratándose de CDTs, puesto que el banco no puede ser obligado bajo ninguna circunstancia a pagarlos antes de la fecha de vencimiento, lo que le garantiza una liquidez suficiente para desarrollar su objeto social cual es invertir y prestar dinero. Esa seguridad permite que el banco logre una mejor rentabilización de los dineros en CDT y a la vez le permita reconocer una mayor tasa de interés al cliente.
Para quien adquiere un CDT es beneficiosos toda vez que puede obtener una mayor rentabilidad, y además es fija, es decir, que si un CDT se pacta a un 10%, así las tasas de interés en el mercado financiero disminuyan, el banco debe pagar la tarifa inicialmente pactada.Una desventaja para quien constituye un CDT puede ser la imposibilidad de convertirlo en efectivo antes del plazo pactado, lo que en parte es posible de solucionar puesto que un CDT se puede negociar mediante Endoso, pero en tales casos se hará sacrificando pare del rendimiento inicialmente esperado. En este caso sucede la situación inversa a la del banco, puesto que el cliente debe sacrificar liquidez y disponibilidad de efectivo por rentabilidad, y el banco asegura liquidez y disponibilidad sacrificando una menor rentabilidad puesto que debe pagar al cliente un rendimiento mayor.

TARJETAS DE CREDITO, COSTOS Y BENEFICIOS Y ANALISIS

Cada persona que cuenta con una tarjeta de crédito, tiene una línea de crédito aprobada por la empresa que haya emitido la tarjeta, que puede ser un banco u otro tipo de organización (una casa comercial, por ejemplo).
Cada uno de los cobros adicionales a los que correspondan al uso que le da el dueño de la tarjeta por compras o avances, deben estar detallados en el Estado de Cuenta mensual.
Dicho cobros son los siguientes:
Intereses: se aplican cuando el monto utilizado para hacer compras u otras operaciones, no es pagado completamente en el mismo mes en que se usó la tarjeta, o se efectuaron compras en cuotas (excepto cuando se trata de promociones respetando el precio al contado).
Comisiones: son los cobros necesarios para para la mantención operativa de las tarjetas de crédito en sus distintas modalidades de uso, como por ejemplo, la comisión por mantención / administración y otras comisiones asociadas a operaciones como avances en efectivos y compras en el exterior. El plan de comisiones deberá informarse por escrito al menos con dos meses de anticipación a la fecha en que se aplicará la nueva modalidad de cálculo o cambio de tarifas.
Beneficios de la tarjeta de crédito
· Compra ahora, paga después – puedes usar tu tarjeta de crédito para comprar ahora y pagar el monto después (aunque te cobrarán más intereses si no cancelas el saldo total el primer mes)
· Conveniencia y seguridad del pago – no tienes que llevar una chequera ni grandes sumas de efectivo cuando vas de compras
· Amplia aceptación en establecimientos comerciales – las tarjetas de crédito son más aceptadas que los cheques—aún cuando se está de viaje—y te permiten hacer compras a través de Internet
· Proceso de pago fácil y rápido – es un proceso fácil
Servicios de valor agregado para los tarjetahabientes – si se está fuera del país de origen se tiene una asistencia en viaje, se proporcionan beneficios de seguro de vida y seguro de auto

ANALISIS:

Las tarjetas de crédito manejan los intereses mas altos del mercado, la tarjeta de crédito es un instrumento importante de financiación pero es importante tener un ordenado manejo ya que de no ser así se podría incurrir en costos altos que afectarían la capacidad de endeudamiento y a su vez disminuye la capacidad de compra de bienes y servicios basicos.
6) PRINCIPALES PRODUCTOS DE CAPTACION Y COLOCACIONEN LOS ESTABLECIMIENTOS DE CREDITO:

* Depositos
* Cuentas corrientes y de ahorros
* Hipotecas
* Prestamos y créditos
* Fondos de inversiones
* Planes de pensión
* Tarjetas de crédito
* Mercado Bursatil
5) QUE ES EL MERCADO DE INSTRUMENTOS, COMO SE CONFORMA Y CUALES SON LOS RIESGOS:

Presenta unas alternativas de financiamiento para las
pequeñas y medianas empresas del país, las que ante las restrictivas políticas que están
aplicando los bancos en el otorgamiento de crédito, han comenzado a mirar otras opciones,
tales como el factoring y el leasing, industrias que al primer semestre del año han mostrado
positivos crecimientos, en contraste con lo que ocurre con las colocaciones comerciales, las
que se han mantenido más bien planas o definitivamente cayendo.

La bolsa de valores, en su continua investigación para dotar de más y mejores alternativas
de financiamiento para la pequeña y mediana empresa (Pymes), y con la tramitación de un
proyecto de ley que otorga merito ejecutivo a las facturas, ha desarrollado un mecanismo
centralizado de negociación de instrumentos de deuda a corto plazo, como son las facturas.
En la actualidad la alternativa que existe para conseguir liquidez a través de la secesión del
crédito que representa la factura es el factoring, el cual es definido como el servicio que
otorga una institución financiera, que consiste en la compra de las cuentas por cobrar que
provienen de la explotación del giro de una determinada empresa. El cual en la teoría se
define como una opción complementaria al crédito bancario, A través de las empresas de factoring se pueden convertir las cuentas por cobrar de una
empresa como facturas, letras, cheques, entre otros, en recursos líquidos inmediatos.

Participantes del mercado:
1. Empresa vendedora o prestadora de servicio: Esta es la empresa que vende,
distribuye o presta un servicio a otra, y en pago emite una factura que podrá cobrar
en un plazo acordado, menor a un año.
2. Empresa deudora: Es la empresa que recibe la factura, la beneficiaria del servicio o
producto.
3. Corredor de Bolsa (1 y 2): son los operadores de los instrumentos en el mercado a
través de la bolsa de valores, representando a la empresa y al inversionista,
respectivamente.
4. Clasificadora de riesgo: la clasificadora tiene la misión de evaluar el o los
instrumentos de acuerdo a la información de la empresa deudora y de la beneficiaria
de la factura y emitir una clasificación sobre el documento, para así hacer más
transparente el mercado.
5. Bolsa: La Bolsa es la encargada de transmitir toda la información y los documentos
en el mercado, para ser transados.
6. Inversionista: Es el interesado a adquirir las facturas en el mercado bursátil, a traves
de su corredor.

Instrumentos:
1. Facturas: Son los instrumentos a transar en el mercado pueden ser físicas o
electrónicas.
2. Requerimientos: Es toda la información y requerimientos exigidos a las empresas,
para transar sus instrumentos en el mercado, incluyen: estados financieros,
declaraciones de IVA, declaraciones juradas, etc. Todos estos requerimientos serán
explicados extensamente mas adelante, y se adecuan a la legislación chilena.
2.1.2 Operatividad
1. La empresa que presta el servicio o vende sus productos a la empresa deudora ,
emite a cambio una factura, el cual es una promesa de pago a corto plazo.
2. La empresa proveedora o cliente acude al corredor de bolsa para manifestar su
intención de transar este documento en el mercado bursátil el cual debe cumplir con
las disposiciones que se explican mas adelante.
Cliente ----- Orden del Cliente --------􀃆 Corredor de Bolsa
Valor Negociable --------􀃆
<----- Constancia ---------
3. La corredora recibe todos los documentos requeridos para la inscripción de la
operación.
4. Se acude a la clasificadora de riesgo para una evaluación de los instrumentos si es
necesario.
5. Una vez que la corredora ha recibido la información por parte de la clasificadora,
confirma si los instrumentos son aptos para ser transados en el mercado, y se le
otorga a la empresa una línea de operación correspondiente a sus estados
financieros. Una vez completado lo anterior, el instrumento puede ser transado en el
mercado de valores.
6. El corredor envia una solicitud de inscripción del instrumento a la Bolsa para ser
transado en el sistema electronico de tasas de descuento.
7. El corredor remite a la Bolsa una declaracion jurada referida a la existencia o no de
vinculacion entre los intervinientes.
8. Si el emisor u obligado principal no tiene valores listados en la Bolsa ,el corredor
debera enviar a la Bolsa la información fianciera referida a dicho emisor u obligado
principal asi como una ficha de información.
9. La Bolsa difunde al mercado la información recibida.
10. La Bolsa verifica el cumplimeinto de todos los requisitos y asigna el codigo de
negociación electronica del instrumento

11. El corredor comprador informa al cliente comprador si tiene o no vinculacion con
los intervinientes y recaba una declaracion por el cliente de haber sido debidamente
informado de los riesgos provenientes de este tipo de operación.
12. El corredor ingresa la oferta de venta de la factura en el sistema electronico
indicando el monto nominal ,la taza de descuento o precio ,el plazo y la liquidación
PH ,PM o CN
13. En caso que esta factura sea adquirida por el propio corredor se debera indicar que
la operación es una operación Directa (OD) esta operación se mantendra durante 1
minuto vigente en el sistema de negociación para una posible intervención
,trancurrido el minuto sin que se realize intervención alguna la operación quedara
cerrada y aparecera en pizarra.
14. En caso de tratarse de un corredor comprador distinto este podra calzar la operación
haciendo alusión al folio o ingresando una contraoferta compradora de iguales
terminos y condicion.
15. Todas las operaciones realizadas seran difundidas por la bolsa atravez de su pagina
web y otros medios de información que esta disponga.
16. Realizada la operación el corredor vendedor le hara entrega de los valores
negociados al corredor comprador quien a su vez le entregara el vale vista
correspondiente.
17. De ser el caso el corredor comprador entregara las garantias al Dpto. de custodia de
la Bolsa la cuales serviran para respaldar el instrumento negociado .Estas garantias
seran restituidas una vez vencidos los instrumentos negociados.
18. La Bolsa dentro de su facturación mensual cobrara tanto al corredor comprador
como al corredor vendedor los importes por las operaciones realizadas.
19. El inversionista a través de su corredor de bolsa puede adquirir estos instrumentos,
en el caso de hacerlo, le seran cedidos los derechos sobre el instrumento los cuales
deben ser informados a la empresa deudora para que de esta forma esta proceda en
la fecha de vencimiento a pagar al nuevo poseedor el monto del instrumento.
20. Para ceder la factura el cedente deberá estampar su firma en el anverso de la copia
cesible, a que se refiere mas adelante en los requerimientos de la factura, agregar el
nombre completo, rol único tributario y domicilio del cesionario y proceder a su
entrega. Esta cesión deberá ser puesta en conocimiento del obligado al pago de la
factura, por un notario público o por el oficial de Registro Civil en las comunas
donde no tenga su asiento un notario, personalmente, con exhibición de copia del
respectivo título, o mediante el envío de carta certificada, por cuenta del cesionario
de la factura, adjuntando copias autorizadas del mismo por el ministro de fe. En
este último caso, la cesión producirá efectos respecto del deudor, a contar del sexto
día siguiente a la fecha del envío de la carta certificada dirigida al domicilio del
deudor registrado en la factura.
4) QUE ES MERCADO INTERMEDIADO? COMO SE CONFORMA, RIESGOS Y PRODUCTOS.

Los mercados financieros se pueden clasificar en dos grandes tipos: Los intermediado y los desintermediados, en donde hay dos actores principales, 1). Los hogares e inversionistas que tienen unos ingresos que destinan a pagos de impuestos, consumo, y excesos de capital para ser ahorrado o invertido y 2). Las firmas que tienen necesidades de financiación para la realización de proyectos.
Cuando los hogares o inversionistas colocan su dinero en los bancos hay una actividad de captación por parte de estas entidades, quienes le ofrecen un rendimiento en un determinado periodo de tiempo por tener el dinero depositado allí (CDTs, cuentas de ahorros, etc). Por su parte, las empresas pueden pedir prestados a los bancos para financiar sus proyectos a quienes les cobra un interés por este. De esta forma los bancos estarían generando utilidades, ganando la diferencia recibida entre lo que proviene de las empresas (interés + dinero prestado) y lo que le entrega a los hogares (un interés menor + el dinero depositado).
Lo anteriormente descrito se conoce como el mercado intermediado, en donde los bancos actúan como intermediarios financieros. En otras palabras se está realizando una inversión de forma indirecta en los títulos de valores, es como si los hogares o inversionistas invirtieran de manera indirecta en las empresas a las que se les presta el dinero en donde los bancos se llevan una buena comisión por los servicios de intermediación. Vale la pena recalcar esta es solo una forma en cómo operan los bancos para generar utilidades, también hacen prestamos a los hogares, tienen sus mesas de dinero, banca de inversión, préstamos interbancarios, etc.
En el mercado desintermediado los hogares e inversionistas pueden colocar directamente sus ahorros en las empresas sin la necesidad de intermediación financiera, pero, se hace de una forma organizada, regulada, con transparencia. En donde, es posible conseguir mayores rendimientos y diversificación entre diferentes productos y alternativas de inversión, ya sea con asesores o con estrategias propias para buscar maximizar el beneficio minimizando el riesgo, haciendo de esta forma que el rendimiento por prestar o invertir los ahorros sea más alto que colocándolos en el mercado intermediado. La ventaja para las empresas es poder tener recursos de financiamiento más competitivos (más económicos) teniendo acceso de capital y de crédito para realizar sus proyectos. También, es posible ver este mecanismo como una inversión directa por parte del inversionista en los activos financieros.
Podemos decir entonces que: en los mercados financieros es donde se lleva acabo las transferencias de recursos entre los diferentes agentes economicos.
Otras funciones económicas adicionales son las de fijación de precios, al darse la oferta y la demanda de los activos financieros. Proporcionar liquidez para que haya una mayor transabilidad de los activos en el mercado lo que incentiva la compra y venta de los títulos. y Reducción de los costos de las transacciones, que vendrían a ser los costos vinculados a la búsqueda de información, por ejemplo, sobre la contraparte cuando se quiere comprar o vender (que tan buena paga o que tan serio es la persona con la que hago negocios), información sobre invertir en un activo financiero, donde es necesaria información financiera, económica, sectorial, entre otras. Estas características ayudan a que el mercado tenga cierto grado de eficiencia para que la diferencia entre el precio de venta y compra no sea tan alto.
Los mercados financieros están divididos en:
Mercados de dinero/Money Markets: Son inversiones en deuda que tiene un tiempo de maduración inferior a un año, están divididos en los emitidos por entidades del Estado y los emitidos por entidades Privadas. los más comunes son los: Letra del tesoro, REPOS (acuerdos de recompra), Certificados a deposito, aceptaciones bancarias, papeles comerciales, Eurodólar (mid rates) y los Fondos federales.
Mercado de capitales/Capital Markets: Es el mercado para los instrumentos con vencimientos mayores a un año, emitidos por entidades gubernamentales o privadas. Se clasifican en Títulos de Renta fija, como los bonos, TES; por ejemplo. Y en títulos de Renta Variable: como son las acciones preferentes o comunes; por ejemplo.
Mercado de productos básicos/Commodity Market: Corresponden al comercio de los productos básicos como la energía, petróleo, oro café, mantequilla, leche, etc.
Mercado de derivados/Derivative market: Que Corresponde a aquellos activos financieros en los que sus rendimientos van ligados a un activo subyacente. Como son los fowards, futuros, opciones, Swaps, notas estructuras, etc.
Foreign Exchange (FOREX o FX): corresponde a las cotizaciones en el mercado internacional de divisas.
Los diversos instrumentos utilizados en estos mercados se conocen como activos financieros, instrumento financiero o valores.
Los diversos instrumentos utilizados en estos mercados se conocen indiferentemente como activos financieros, instrumento financiero, títulos valores o solo valores.
Los instrumentos financieros se negocian en el mercado primario y secundario. Cuando se realiza una oferta pública de títulos de valores por lo general se reúnen a un grupo selecto de demandantes conocidos como creadores de mercado (comisionistas de bolsas, brokers, bancos, etc), quienes cumplen con requisitos previamente establecidos por el oferente, por ejemplo, el tamaño de sus activos o liquidez, ya que si la entidad que los compra quiebra el precio de los títulos podría verse afectado. Esto es lo que se conoce como el mercado primario.
Una vez estos creadores de mercados han comprado los títulos tienen derecho a mantener una proporción de estos dentro de su portafolio de inversión y la obligación de colocar otra parte en el mercado secundarios (el derecho y la obligación se estable previamente en los contratos o por las leyes), que funciona básicamente como una compraventa de los títulos con los diferentes inversores, llámense hogares, empresas, estado, fondos de pensiones, etc. proporcionándole de esta forma liquidez y valor al mercado.
En ocasiones la empresa oferente se puede saltar la parte del mercado primario y colocar los títulos directamente en el mercado secundario (caso ECOPETROL en Colombia), depende de la estrategia de la empresa y las leyes. En Colombia, por ejemplo, el estado utiliza siempre el mercado primario cuando va emitir bonos.
Además, los títulos de valores se encuentran en los mercados organizados y los over the counter (OTC), los organizados corresponden a las bolsas, donde hay altos estándares de calidad, regulaciones, transparencia, las operaciones son estandarizadas, uno no puede llegar a la bolsa a decir vendo 1032 acciones de la Empresa XYZ al precio que uno quiera, es un mercado electrónico donde los precios de venta y compra están dados por la oferta y la demanda. Los OTC, es donde los contratos son hechos a la medida y se negocian por fuera de bolsa, se consiguen toda clase de títulos, también es un mercado regulado. Por ejemplo, el CEO de una empresa puede llamar a otro a ofrecerle una cantidad X de acciones de su empresa a un precio Y siempre y cuando se cumpla con el marco regulatorio. El mercado OTC es mayor que el accionario, para ver cifras recomiendo visitar el informe del Bank for International Settlements
http://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qa0806.pdf#page=1


Algunos términos adicionales:
Spot: es el precio del activo con el que cotiza en el mercado para una compra o venta inmediata.
Long position: Cuando va a comprar un activo se dice que va a asumir esta posición.
Short position: Cuando va a vender un activo se dice que va a asumir esta posición.
Bid: Precio cuando uno va a comprar en spot un activo. Precio maximo al que un comprador estaria dipuesto a pagar. (Bid, cotizacion de compra)
Ask/Offer: Cuando uno va a vender en spot un activo . Precio minimo al que un vendedor estaria dispuesto a aceptar. (Ask/Offer, precio de oferta de venta).